2013年12月1日日曜日 | ラベル：
キャッシュフロー,
リスクマネジメント,
企業経営
|
７．キャッシュフロー検討の事例 事例③
今回は、私がご相談を受けた中小企業のキャッシュフロー検討表を３例お示し致します。
結論から申し上げますと、今中小企業のキャッシュフローに関して、取引金融機関は全くアドバイスをしていないのではないかと、古い銀行員としては思わざるを得ません。
事例③―１ キャッシュフロー検討表 （単位 百万円）
項 目
|
18/9– 19/9
|
19/9 - 20/9
|
増 減
|
期初現・預金残高
|
15
|
６８
|
５３
|
受取債権
|
減２７
|
減８
|
△１９
|
棚卸資産
|
減２
|
増△２
|
△４
|
短期貸付金
|
減１９
|
増△２５
|
△４４
|
雑流動資産
|
減２
|
増△１２
|
△１４
|
支払債務
|
減△２８
|
０
|
２８
|
未払税金
|
増４４
|
減△４７
|
△９１
|
雑流動負債
|
減△８
|
減△３０
|
△２２
|
営業活動によるキャッシュフロー
|
５８
|
△１０８
|
△１６６
|
短期借入金
|
減△７０
|
増１４
|
８４
|
短期資金収支
|
△１２
|
△９４
|
△８２
|
|
資本
|
増７２
|
増３９
|
△３３
|
固定資産
|
減６６
|
増△５０
|
△１１６
|
投融資
|
増△５
|
減１９
|
２４
|
投資活動によるキャッシュフロー
|
１３３
|
８
|
△１２５
|
長期借入金
|
減△６８
|
増４１
|
１０９
|
長期資金収支
|
６５
|
４９
|
△ １６
|
|
総合資金 収支
|
５３
|
△４５
|
△９８
|
現・預金の増減額
|
５３
|
△ ４５
|
△ ９８
|
期末 現預金
|
６８
|
２３
|
△ ４５
|
この会社のキャッシュフローの最大の問題点は、キャッシュフローが安定していないということにあると考えます。18/9– 19/9 間と19/9 - 20/9間を比べますと、殆ど全ての勘定科目で増減が逆転しています。その結果18/9– 19/9 間の営業活動によるキャッシュフローは５８百万円のプラスであったのに対し、19/9 - 20/9間の営業活動によるキャッシュフローは１０８百万円のマイナスと大幅に悪化しています。キャッシュフローの状態が安定していない訳です。その理由については検討を要しますが売上げの増減に応じたなだらかな勘定科目の増減がキャッシュフロー安定の基本です。
投資活動によるキャッシュフローの状況、長短借入金の増減の状況についても全く同じことが言えます。
その結果総合資金収支は18/9– 19/9 間プラス５３百万円に対し19/9 - 20/9間はマイナス４５百万円です。期末現預金残高は１５百万円、６８百万円、２３百万円と大幅に増減しいています。こんな不安定なキャッシュフローの状況を取引金融期間が傍観しているとすれば、怠慢以外の何者でもありません。会社の事業方針がどうなっているか。またキャッシュフローに対する考えかたはどうなっているか等について会社側と篤と協議すべきだと思います。
事例③―２ キャッシュフロー検討表 （単位 百万円）
| 項 目 |
19.10 ―２ 0.9 |
20.10 － 21.9 |
対比増減 |
| 期初現・預金 |
１６６ |
２９０ |
１２４ |
| 受取手形 |
増 △ １６ |
減 ３ |
１９ |
| 材料。貯蔵品増 |
増 △ ５ |
減 ５ |
１０ |
| 工事未収入金 |
減 １６９ |
増△ １ |
△ １７０ |
| 未成工事支出金 |
減 １１ |
増△ ７ |
△ １８ |
| 未収入金 |
減 ３ |
増△ ４６ |
△ ４９ |
| 短期貸付金 |
減 １ |
減 ２ |
１ |
| 工事未払金 |
増 １ |
増 ４ |
３ |
| 支払手形 |
減 △ ２１ |
増 １３３ |
１５４ |
| 未払法人税等 |
減 △ ５ |
増 １３ |
１８ |
| 未払費用 |
減△ ７ |
－ |
７ |
| 営業活動によるキャシュフロー |
１３１ |
１０６ |
△ ２５ |
| 短期借入金 |
０ |
増 ２００ |
２００ |
| 短期資金収支 |
１３１ |
３０６ |
１７５ |
| |
| 自己資本の増加額 |
４ |
ｌ７ |
１３ |
| 固定資産 |
減 １４ |
減 ６ |
△ ８ |
| 投資有価証券 |
増△ １８ |
－ |
１８ |
| 保険積立金 |
増△ １ |
増△ ２ |
△ １ |
| 長期前払費用 |
減 １ |
増△ ３ |
△ ４ |
| 長期貸付金 |
減 １ |
減 ２ |
１ |
| 長期保証金 |
－ |
減 ８ |
８ |
| 長期資金収支 |
１ |
２８ |
２７ |
| 長期借入金 |
増 １９２ |
増 ６４ |
• １２８ |
| 社債 |
減△ ２００ |
減△ １０ |
１９０ |
| 長期資金収支 |
△ ８ |
２５４ |
２６２ |
| |
| 総合資金収支 |
１２４ |
３７８ |
２５４ |
| 現・預金増減額 |
増 １２４ |
増 ３７８ |
２５４ |
| 期末現預金 |
２９０ |
６６８ |
３７８ |
この事例は建設業のケースです。営業活動によるキャッシュフローは各期とも1億円以上のプラスで好ましい形です。ただ内容は工事未収入金の大幅増減・支払手形の大幅増減・未収入金の大幅増減によるもので、それぞれ事由あることとは思いますが、安定した動きではない点が気がかりです。長期資金繰りは毎期僅かの金額の影響しかありません。
問題は短期借入金・長期借入金・社債の大幅増減です。取引金融機関が貸してくれるからだと思いますが、この会社には借入に対する方針が無いと思われます。借りられたら良いというものではありません。この企業の場合は基本的に借入の必要はなく、社債・借入金の増加は現・預金の増加になっているだけです。手元資金は多い方が好ましいのですが,こんなに増加させる意味は無いと思います。
事例③―3 キャッシュフロー検討表 （単位 百万円）
〇16/5 ― 19/5
項 目
|
金 額
|
期初現・預金残高
|
２８８
|
|
受取債権増
棚卸資産増
雑流動資産増
支払債務増
未払金増
雑流動負債減
|
△ １６９
△ ５３
△ １２
５４
９
△ １７
|
営業活動によるキャッシュフロー
|
△ １８８
|
短期借入金減
|
△ ２９
|
短期資金収支
|
△ ２１７
|
|
資本減
固定資産増
投融資減
|
△ ２３１
△ ９２
５６
|
投資活動によるキャッシュフロー
|
△ ２６７
|
長期借入金増
社債増
|
１８９
１５８
|
長期資金収支
|
８０
|
|
総合資金 収支
|
△ １３７
|
|
現・預金の増減額
|
△ １３７
|
期末現預金 残高
|
１５１
|
この事例は商社です。この会社は18/5期、１9/5期と業績が悪化し、キャッシュフロー対策のご相談を受けたので、業績悪化直前の17/5から19/5期に至る３年間のキャッシュフローを検討したものです。売上は17/5期に比べ18/5期19/5期は100百万円ほど増加しているのですが、経費が増大し赤字になっています。
11月１日の事例でも同じことを書きましたが、100万円程度の売上増加に対し、受取債権増１６９百万円、棚卸資産増５４百万円計２２３百万円の増加は、売り増加額の２倍に及び明らかに過大です。「売上を増加させるのに無理をしているのではないか」と考えられます。
営業活動によるキャッシュフローのマイナス１８８百万円と、赤字２３１百万円を主因にこの会社のキャッシュフローは大幅に悪化しました。結果長期借入金１５９百万円、社債１５８百万円を調達しても足りず、現預金は１３７百万円減少しました。
この会社の現預金が多かったこと、取引金融機関が資金を供給して下さったので、破綻に至らなかったわけです。この段階で経理担当者を変え、その後のキャッシュフロー対策のご相談を受け、会社と一緒に苦労しました。この３年間に、取引金融機関からのアドバイスは殆どなかったようです。
これらの３事例は極端なケースで、キャッシュフローの安定した企業も数多くあるとは思います。しかし、キャッシュフローで苦労されてる中小企業に対し、昔は、取引金融機関は自己の貸出金債権保全のためにも、貸出先に苦言を呈し、キャッシュフローが円滑に推移するよう努めていました。今は企業自体が自社のキャッシュフローについて良く々々自覚していなければならない時代なのだと痛感致します。
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2013年11月20日水曜日 | ラベル：
キャッシュフロー,
リスクマネジメント,
企業経営
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旧住友銀行の後輩から、千葉県立蓮沼海浜公園で行われる「ミニトレインフェスタin さんむ」に来ませんかと誘われて11月9日（土）に行って来ました。ここには2.1Kmの日本で一番長いミニトレイン用のレールが敷設されています。
私は鉄道が大好きで、就職の際当時の「日本国有鉄道」を受験する準備をしていました。しかし最初に決まった会社に就職するというルールがあり、住友銀行に入りました。 ８０歳になっても若い時の気持ちのままです。
ミニ蒸気機関車のオーナーに「どこの国の製品ですか。」とお聞きしましたとろ「私が作りました。」と言われ驚嘆しました。ペットボトルの水を補給し、石炭と炭を炉に投入しながら２．１Kｍを走っておられました。当日ミニ蒸気機関車がもう一台ありました。
楽しい１日を過ごすことが出来ました。
〇自家製ミニ蒸気機関車です。
〇発車オーライ
〇もう一台のミニ蒸気機関車です。
７．キャッシュフロー検討の事例 事例②
事例②はある電力会社です。
８年ほど前、私はある電力会社の企画部のリスクマネジメント担当の複数の方と大学の先生とで小規模な研究会を行っていました。その研究会でキャッシュフローについての意見を求められましたので、有価証券報告書の記述に基きキャッシュフローの状況の検討を致しました。下記はその時のデータです。
平成１6年３月末と平成１7年３月末のバランスシートを比較して、資金需要項目と資金調達項目に分け、それを長期資金と短期資金に分けた表 ➞ 「資金運用表」は下記です。
○資金運用表（単体） （単位億円）
| |
資 金 需 要 |
資 金 調 達 |
| 項 目 |
金 額 |
項 目 |
金 額 |
長
期
資
金 |
核燃料他資産増
その他固定資産増
長期借入金減
|
１６７
１７９
１３２７ |
電気事業固定資産減
（固定資産減
（固定資産仮勘定増
社債増
その他固定負債増
自己資本増
【 短期に流用 |
９２６ １
１３６０） ―４３４）
２３８
３８２
６７４
５４７ 】 |
| 計 |
１６７３ |
計 |
２２２０ |
短期
資金 |
現・預金増
その他流動資産増
短期借入金減
その他流動負債減
|
２９
２４
６００
５２５
【 長期から流用５４７ 】 |
１年以内返済の長期借入金増
未払費用増
未払税金増
諸引当金増 |
４４２
８８
７５
２６ |
| 計 |
１１７８ |
計 |
６３１ |
| 合 計 |
２８５１ |
合 計 |
２８５１ |
（評価）
長期資金面では、核燃料他の資産増３４６億円と長期借入金減１３２７億円計１６７３億円の資金需要に対して、電気事業固定資産減９２６億円、社債増２３８億円、その他固定負債増３８２億円に加え自己資本増６７４億円、計２２２０億円で賄い、５４７億円を短期資金に流用した形になっています。
短期資金面では、その他流動資産増２４億円、短期借入金減６００億円、その他流動負債減５２５億円計１１７８億円の資金需要に対して、調達は１年以内の長期借入金の増加４４２億円、未払費用・税金増１６３億円、諸引当金増２６億円計６３１億円に止まり、不足は長期資金の流用で賄い、残額は現・預金増２９億円となっています。
今期資金需要の太宗は長・短借入金の返済１，９２７億円です。減価償却金額を下回る設備投資（固定資産減となって表れている）による資金余剰と利益で長・短借入金を毎期減少させています。誠に好ましい資金運用状況です。連結ベースでもこの傾向は変わっていない筈です。
２．キヤッシュフロー計算書の分析
○キヤッッシュフロー計算書 （単位 億円）
| 科 目 |
１５年３月期 |
１６年３月期 |
１７年３月期 |
営業活動によるキヤッシュフロー ①
（内減価償却費） |
４５９６
（２７６４） |
３８６８
（２６０７） |
４１９２
（２４０２） |
投資活動によるキヤッシュフロー ②
（内固定資産の取得による支出 ） |
２４４４
（２６６７） |
１９９８
（２１１８） |
１９３５
（２０６３） |
| フリー キヤッシュフロー ①―② |
２１５２ |
１８７０ |
２２５７ |
財務活動によるキヤッシュフロー
（内 社債増減）
（長期借入金増減）
（短期借入金増減）
（コマーシャルペーパー増減） |
△２２２８
（ △１７１）
（ △８５７）
（ △６９７）
（ △２４０） |
△１９８１
（△１５６９）
（ △７２６）
（ ３００）
（ ２５０） |
△１９３５
（ ２１０）
（ △８７１）
（ △６０９）
（ △５８０） |
| 現金及び現金同等物の増減額 |
△７６ |
△１１１ |
３２２ |
会社が利益を挙げている上に、減価償却費を下回る固定資産取得が、キヤッシュフローを好転させている根本的な理由です。
ここで、財務活動の内容を検討して見ます。
当時の電力会社は、基本的には銀行借入・社債による調達に問題が起こる恐れは無いと考えていたと思いますが、万一何か問題が起こって調達に齟齬を来たすような事態が生じたらどうなるという点についての当時の私の意見は下記です。
① １７年３月期末の（単体）の現預金３１２億円は、会社の月商１、１１１億円の０．３ヶ月分です。コミットメントラインの状況は分かりませんので、これだけを見ればかなりの低水準です。※
※事故に備え、平時から「月商の１ヶ月分くらいの資金」を用意しておくのは、ＣＦＯ（最高財務責任者）の流動性リスクに対する経験則です。
例えば、ソニーの2004年3月期ア二ュアルレポートの記述です。
「ソニーは流動性確保のために、グループ全体で、年度における平均月次売上高および予想される最大月次借入債務返済額の合計の１００％以上に相当する流動性を維持することを基本方針としています。」
② この会社は１０年ものの社債・期限一括返済の長期資金借り入れで資金調達をしていました。これらの返済期限の平準化を考えなくても良いのかと言う問題があります。
③ キヤッシュフロー計算書を３期見ますと、社債増減、長期借入金増減、短期借入金増減、コマーシャルペーパー増減がバラバラです。基本的な資金調達（返済）方針が無く行き当たりバッタリなのではないかと言う感があります。
④ 根本は、社債・銀行借入に不安がないという状況では、こんなことを考えなくてもキヤッシュフローはご安泰だと皆が思っている結果だと考えられますが、それで良いのでしょうか。
研究仲間の企画部の方が財務部門に私の意見を伝えて下さいました。財務部門からは「当社は銀行から借りてくれ、借りてくれと言われている。そんなことは考慮する必要は無い。」ということだったとお聞きしています。
６年後の平成２３年度、平成２４年度、この会社は千億円単位の赤字となっています。「営業活動によるキャシュフロー ＋ 投資活動によるキャッシュフロー」も千億円単位のマイナスになり、長期借入金は１兆円以上増加しています。東京電力の場合「想定外」ということが問題になりました。この電力会社の場合もキャッシュフローの状況は一変しました。
どんなに安定したキャッシュフローの状況に見えていても、こういったことが起こると考えているべきだと痛感します。
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2013年11月10日日曜日 | ラベル：
キャッシュフロー,
リスクマネジメント,
企業経営
|
11月４日（月）親しい研究仲間の方が、矢来能楽堂でお能「葵上」のシテ六条御息所を務められましたので、見に行って来ました。
〇矢来能楽堂の舞台です。
事前に資料を頂いていたので、見所・内容など理解出来て大変感銘しました。私は１０年ほど前からオペラの団体の東京二期会の監事をしていてオペラを屡々見ていますのでオペラに比較すると、お能は余分なものを極力捨てた抽象性を強く感じました。それでいて十分迫力のある舞台に感動しました。
私は「大鼓」の澄んだ音が大好きで、当日も心が洗われる思いがしました。
７．キャッシュフロー検討の事例 事例①
事例①はある製薬会社について、有価証券報告書の記述に基きキャッシュフローの状況の検討をしたものです。
１）金融基調
○20年3月期 （単位百万円）
(固定負債≼11,093≻+自己資本≼76,951≻) ― 固定資産≼46,834≻
＝８８，０４４ ― ４６，８３４ ＝ ４１，２１０
○21年3月期 （単位百万円）
(固定負債≼8,420≻+自己資本≼76,344≻) ― 固定資産≼40,708≻
＝８４，７６４－ ４０，７０８ ＝ ４４，０５６
○ 22年3月期 （単位百万円）
(固定負債≼9,007≻+自己資本≼80,370≻) ― 固定資産≼44,101≻
＝８９，３７７－ ４４，１０１ ＝ ４５，２７６
最近3期の連結貸借対照表では金融基調はプラスであり、しかもプラスの金額は逐年拡大しています。このことはキャッシュフローの安定上大変好ましい傾向です。
２）業 績
最近3期の連結損益計算書を見ると、安定した高収益を挙げていて、この点もキャッシュフローの安定上大変好ましいことです。
○連結損益計算書 (単位百万円)
| |
平成 19 年度実績 |
平成 20 年度実績 |
平成 21 年度実績 |
| (19.4.1 － 20.3.31) |
（ 20.4.1 － 21.3..31) |
（ 21.4.1-22.3.31 ） |
前年度比 |
| 売上高 |
５９，４５０ |
６３，０７２ |
６２，９３２ |
△ １４０ |
売上総利益
（同上率） |
３２，０７２
（５３．９％） |
３４，１５８
（５４．２％） |
３３，９３７（５ ３．９ %- ） |
△ ２２１
（△０．３ % ） |
販売費・一般管理費
（同上率） |
２５，６１０
（４３．１％） |
２６，６１０
（４２．２％） |
２７，４７５
（４３．７ % ） |
８６５
（１．５ % ） |
営業利益
（同上率） |
６，４６１
（１０．９％） |
７，５４７
（１２．０％） |
６，４６１
（ １０．３％） |
△１，０８６
（△１．７ % ） |
経常利益
（同上率） |
６，８６０
（１１．５％） |
８，０４１
（１２．７％） |
６，７８６
（１０．８％） |
△１，２５５
（△１．９％） |
特別利益
特別損失 |
１８
－ |
－
３５４ |
２０６
－ |
２０６
• ３５４ |
税引前当期純利益又は純損失
（同上率） |
６，８７９
（１１．６％） |
７，６８６
（１２．２％） |
６，９９３
（１１．１ % ） |
△ ６９３
（△１．１％） |
| |
| 平均 月商 |
４，９５４ |
５，２５６ |
５，２４４ |
△ １２ |
３）連結キャッシュフロー
○連結キャッシュフロー計算書の要約 （単位 百万円）
| 項 目 |
(19.4.1 － 20.3.31) |
（ 20.4.1 － 21.3..31) |
（ 21.4.1 -22.3.31 ） |
営業活動によるキャッシュフロー ①
（内 税金等調整前当期純利益） |
７，３４６
（６，８７９） |
６，３７０
（７，６８６） |
９，２２５
（６，９９３） |
| 投資活動によるキャッシュフロー ② |
△１，０７０ |
△３，５６５ |
△３，６４８ |
| • － ② （フリーキャッシュフロー） |
６，２７６ |
２，８０５ |
５，５７７ |
| 財務活動によるキャッシュフロー |
△２，１４９ |
△２，３００ |
△１，３１８ |
| 現金及び現金同等物の増減額 |
△ ２８６ |
２９２ |
４，００１ |
最近3期の連結キャッシュフロー計算書の要約を見ると、好業績に支えられて毎期営業活動によるキャッシュフローは大幅なプラス、フリーキャッシュフローもプラスで現金及び現金同等物も茲許大幅に増えていて好ましい傾向です。またこうしたキャッシュフローの改善の結果22年3月末で長短借入金が0になったことは画期的な事態です。
リスク発生時に備え企業は少なくとも月商の1ヶ月分くらいは手元資金を保有しておくことが望ましいと考えますが、期末現預金・及び現金同等物残高は、22年3月期は3．７ヶ月でありリスク発生時の対応には十分な自己資金を保有していると考えます。
○ 期末現預金・及び現金同等物残高推移 （単位 百万円）
| 項 目 |
(19.4.1 － 20.3.31) |
（ 20.4.1 － 21.3..31) |
（ 21.4.1 -22.3.31 ） |
期末現預金 ①
（同上 平均月商比） |
１１，２３４
（ 2.3 ヶ月 ） |
１４，６８７
（ 2.8 ヶ月） |
１１，０２８
（ 2.1 ヶ月） |
有価証券残高 ②
預入期間が 3 ヶ月を越える定期 ③ |
３，９９９
△ ８０ |
７９８
△ ４０ |
８，４９９△ ８０ |
• ＋ ② ＋ ③
（同上 平均月商比） |
１５，１５３
（３．１ケ月） |
１５，４４６
（２．９ヶ月） |
１９，４４７
（ 3. ７ヶ月） |
○借入金残高推移 （単位 百万円）
| 項 目 |
20.3.31 末 |
21.3.31 末 |
22.3.31 末 |
| 短期借入金 |
３０ |
０ |
０ |
| 1 年以内に返済予定の長期借入金 |
１，１６２ |
７０ |
０ |
| 長期借入金 |
５９ |
１８２ |
０ |
| 計 |
１，２５１ |
２５２ |
０ |
４）キャッシュフローの状況に対する意見
この会社は金融基調・業績・連結キャッシュフロー計算書・期末現預金・及び現金同等物保有状況等総て好ましい状況にあり、優等生ですが、強いて言えば、下記の2点を再考すべきだと思います。
１） 借入金額以上の現・預金残高を持つ実質無借金の企業と、借入金の無い無借金企業との差異は、銀行員の視点からは、借入金が無くなるとメインバンクの融資担当者が無くなると共に、企業の財務データが銀行のデーターベースに入らなくなり、緊急時の咄嗟の融資交渉がやり難くなる恐れがあるかどうかと言うことにあると私は思います。
例えば、武田薬品工業は平成２２年３月期末現預金残高は266,538百万円で、売上高1、465,965百万円の２．２ヶ月分の現・預金を保有していましたが、短期借入金を3,285百万円を残していました。その意味は上記のことだと私は思います。この事例の企業は無借金に踏み切ったわけですが、私は借入金を残して置いた方が良かったのではないかと思います。
２）この会社の生産拠点は小田原１ヶ所だけなので、東海地震等発生時の資金需要と対策について、前記の金融機関との借入関係の維持、地震保険、特に地震に起因する事業中断に対する利益保険の付保は充分なのかなどを検討をすべきだと思います。
次回も事例について考えます。
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2013年11月1日金曜日 | ラベル：
キャッシュフロー,
リスクマネジメント,
企業経営
|
６．キャッシュフロー検討の基礎
（５）3種類のキャッシュフロー計算書 ③
アメリカ流のキャッシュフロー計算書の思想は、
自己資本・各種引当金等の増減額に短期資産・負債の増減額（短期資金収支）を加えたものが
フリーキャッシュフロー〓企業価値の源泉で、そこから株主への配当や将来の発展のための投資をすると言うことだと思います。
私は有価証券報告書のキャッシュフロー計算書の考え方が間違っていると思っている訳ではありませんが、自己資本の蓄積が乏しく、収益も上がらない企業が多い我が国の中小企業は資金の不足を金融機関からの借り入れに頼るケースが多くあります。その場合のキャッシュフローの検討に当たっては、少し違った考えの旧住友銀行流の検討手法も役に立つと私は思います。
〇旧住友銀行本店（大阪市）
下記キャッシュフロー検討表 （Ⅱ） をご説明致します。
○キャッシュフロー検討表 （Ⅱ） （単位 百万円）
項 目
|
金 額
|
期初現・預金残高
|
２００
|
|
受取債権増
棚卸資産増
短期貸付金増
雑流動資産増
雑流動負債減
支払債務増
|
△ ３４３
△ ２２６
△ １２５
△ ７７
△ ２
３２３
|
営業活動によるキャッシュフロー
|
△ ４５０
|
短期借入金増
|
４３１
|
短期資金収支
|
△ １９
|
|
資本増
固定資産増
投融資減
|
７８
△ ２０６
５４
|
投資活動によるキャッシュフロー
|
△ ７４
|
長期借入金増
|
２８５
|
長期資金収支
|
２１１
|
|
総合資金 収支
|
１９２
|
|
現・預金の増減額
|
１９２
|
期末現預金 残高
|
３９２
|
① 短期資金収支
短期の資産・負債の増減額だけを独立させて計算すると（短期資金収支）営業活動によるキャッシュフローは４５０百万円のマイナスです。
売上を増やすと売掛金の増加や在庫の積み増しのためある程度の資金が必要になります。この場合の資金需要の妥当性の検証については、「売上増加率と受取債権増や棚卸資産増加率がほぼ等しければ（回収条件の改善は常に必要ですが）止むを得ないか」などと考えることになります。
このケースでは、別途損益計算書を見ると、売上高が前期比２４４百万円増加しているのに対し、受取債権増３４３百万円、棚卸資産増２２６百万円計５６７百万円の増加です。売上増加額の２倍以上の資金需要は過大ではないか。と言うことが先ず問題点として浮上します。
「売上を増加させるのに無理をしているのではないか」と考えれば、従来の売上回収条件との対比が必要になります。また「２４４百万円の売上増に対し棚卸資産が２２６百万円増加しているのは過大ではないか。デッドストックは生じていないか。」などの検討を要します。更に、短期貸付金125百万円の増加の内容の検討も必要です。
短期借入金を４３１百万円増やし、結果短期収支の不足分１９百万円は長期資金から流れて来た資金から充当しています。長期資金から流れて来た資金の残り１９２百万円（２１１百万円ー１９百万円）は手元現・預金の増加になっています。
短期資金の不足ですから短期借入金を増やしているわけですが、返済をどうするか、可能かなどは後ほど検討致します。
② 期資金収支
固定資産増２０６百万円の資金需要に対し、資本増７８百万円、投融資減５４百万円、計１３２百万円の資金調達では74百万円不足し、長期借入金２８５百万円を借りています。長期資金調達の余りは短期資金に流れ、大半は現預金の増加になりました。
ここでは、長期資金の不足74百万円に対し、何故285百万円もの長期資金を借り入れたのかの検討が必要です。例えば近々投資計画があるのか等です。お金を余分に借りられれば良いというものではありません。
③金融基調
資金は長期から短期に流れていますからこの期間は長期資金についてのキャッシュフローの不安定要因は生じていないと判断されます。
繰り返しになり誠に恐縮ですが、１０月２０日（日）の①有価証券報告書のルールに準じたキャッシュフロー計算書と、その説明を再度読んで見て比較して頂きたいと思います。
（６）借入金の返済について
企業が銀行からお金を借りたら、返さなければなりません。旧住友銀行では借入金の返済原資は「償却前・引当前利益」だとされていました。
（利益）＋（お金が企業の外に出ない減価償却、引当金）の中からお金を返すことが出来ると言うことです。この点は有価証券報告書のキャッシュフロー計算書の考え方とは異なります。
有価証券報告書のキャッシュフロー計算書の考え方では「営業活動によるキャッシュフロー」の中に「資本の増加額」「 減価償却費」「引当金の増減」が全て算入されています。「営業活動によるキャッシュフロー」で「投資活動によるキャッシュフロー」を賄いきれない場合の借入金はどうやって返済することになるのか。多分次期以降キャッシュフローを改善して返済するということでしょうが、貸出時に返済能力をどうやって判断するのか、私には分かりません。
まして「営業活動によるキャッシュフロー」がマイナスになった場合の資金不足をどうやって調達するのか。多分アメリカでは、「営業活動によるキャッシュフロー」がマイナスの企業は銀行からは借りないで増資資金などを当てるのかも知れません。
アメリカの場合はさておき、我が国では戦後大企業を含め、自己資本の蓄積が少ない時期、不足した運転資金の貸出では、「１年以内に期限に一括返済し、一括再貸出」の短期借入金が横行していました。私が現役のころは「ころがし短期借入金」と言われていました。
企業は先ず長期借入金の約定返済を行います。これは今も変らないと思います。まずここで長期借入金の約定返済額が「償却前・引当前利益」の金額の範囲内かを見ます。
長期借入金の約定返済額が「償却前・引当前利益」の金額を超えると短期のキャッシュフローに悪影響を及ぼします。
「返済期日が貸借対照表日の翌日から起算して1年以内に到来するものが短期借入金」だと定義されています。「利益も含めた長期資金収支」がマイナスで、長期借入金を増やしているような企業が、短期資金が不足して借りた短期借入金を１年以内に返済することは不可能です。
以前の「ころがし短期借入金」は現在では認められていません。中小企業は短期資金が不足して短期借入金を借り入れる場合は、１年以内の返済条件を付けて借入れ、これを借り換えることでキャッシュフローを維持している場合が多いと思われます。 「１年以内に期限に一括返済し、一括再貸出」から「１年以内の返済条件付き借入・再貸出」かは形式の違いだけで、実質「ころがし」或いは「自転車操業（止まると倒れる）」であるわけです。
私は、長期的には企業は自己資本を充実し、收益を改善して、キャッシュフローの自転車操業を脱することが目標になると思いますが、我が国の多くの中小企業は現在の状況を早急に改善することは困難だと思います。
まず、こうした多くの中小企業のキャッシュフローの「自転車操業」の現状・問題点を中小企業の経営者が正しく認識することが必要だと思います。
そのために、「キャッシュフロー検討表 （Ⅱ）」の各項目を企業経営者・金融機関双方で常に検討していなければなりません。
企業の資金繰り(キャッシュフロー)は、企業の損益と勘定科目の金額の変動の結果です。「自転車操業」のキャッシュフローで、最も重要なことは（倒れないこと）、企業業績の維持・安定です。
私が勤務した旧住友銀行では、こういった見地から、時には経営・キャッシュフローなどについて企業に苦言を呈していました。言い過ぎると経営者が怒って取引を他の銀行に移してしまわれたりしますので、難しいことですが、企業のお役にたっていた場合もあったと信じています。
いま、幾つかの中小企業からキャッシュフローについてのご相談を受けていますが、企業側、金融機関双方に、今回申し述べたような考えはあまり無いように思われます。
企業の損益計算書や貸借対照表をコンピューターで整理・計算し評価分析をする今の時代は、データの作成と判断に融資担当者の経験・能力の差が影響しないので、大変良いことだと思います。
コンピューターで整理・計算する場合に、今回申し上げたような「キャッシュフロー検討表 Ⅱ）」も自動的に作成し、ただその読み方は上司や先輩が実例に基づき十分教育する。そして企業の経営者にも現状を良く理解して貰えば、貸出金管理に役立つと私は思います。
日常そうやっていても、大地震とか大洪水などで事業がストップすれば、またキャシュフローに甚大な影響が生じます。BCP（事業計測計画）における、キャッシュフロー対策〓リスクファイナンスについては後日項を改めてご説明を致します。
次回からは、いくつかの企業のキャッシュフロー検討の事例を解説致します。
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2013年10月20日日曜日 | ラベル：
キャッシュフロー,
リスクマネジメント,
企業経営
|
学士会のご斡旋で、１０月１６日（水）東京オペラシティコンサートホールにウラディミール・ミーニン指揮の「国立モスクワ合唱団」を聞きに行きました。当日朝は台風２６号が関東地方の近くを通過したためJRの電車が動かず、漸く動き始めた電車を乗り継いで何とか開演１５分前に会場に駆け込みました。２割くらいの方は、前半終了後の休憩時間に入場されていました。
〇指揮者ウラディミール・ミーニンです。（プログラムの写真より）
〇国立モスクワ合唱団です。（プログラムの写真より）
プログラムには「ミーニンは輝かしい個性を持つソリストたちによる優秀なアンサンブルとしての合唱を具象化した。」と書いてあります。東京二期会の合唱団でもそう思いますが、「ソリストとしても十分通用する人たちのアンサンブル」の合唱だからこそ人々の心を打つのだと痛感しました。その上に優れた指揮者の存在です。
私の旧制中学生時代の１９４０年代後半、兄が通学していた旧制高校の音楽会では「ステンカ・ラージン」や「ヴォルガの舟曵き歌」などが歌われていました。
１９５０年代に「うたごえ運動」や「歌声喫茶」で歌われていた懐かしいロシア民謡の数々「カチューシャ」「ともしび」「トロイカ」等が私の青春時代を思い出させてくれました。聴衆には白髪の方が多く、きっと同じ思いの方々だろうと感じました。そのことを抜きにしても、素晴らしい合唱で万雷の拍手でした。
6月10日のブログ、「アンネ＝ゾフィー・ムターさんのサイン」でも書きましたが、この歳になっても美しい音楽に感動出来るのは、誠に幸せなことだと思います。
「リスクとキャッシュフロー」に戻ります。
６．キャッシュフロー検討の基礎
（５）3種類のキャッシュフロー計算書 ②
①有価証券報告書のルールに準じたキャッシュフロー計算書
（単位 百万円）
| 項 目 |
金 額
|
| 期初現・預金 |
２００ |
自己資本の増加額
受取債権増
棚卸資産増
短期貸付金増
雑流動資産増
雑流動負債減
支払債務増 |
７８
△ ３４３
△ ２２６
△ １２５
△ ７７
△ ２
３２３ |
| 営業活動によるキャッシュフロー |
△ ３７２ |
固定資産増
投融資減 |
△ ２０６
５４ |
| 投資活動によるキャッシュフロー |
△ １５２ |
短期借入金増
長期借入金増 |
４３１
２８５ |
| 財務活動によるキャッシュフロー |
７１６ |
| 総合資金収支 |
１９２ |
「営業活動によるキャッシュフローの不足は３７２百万円、投資活動によるキャッシュフローの不足は152万円、合計５２４百万円のキャッシュフローのキャッシュフローの不足を長短借入金７１６百万円で補い、結局総合資金収支は１９２百万円のプラスになった。」という説明でこの企業のキャッシュフローの問題点が鮮明に浮かび上がるでしょうか。この表では、どこに問題があるのかが分かりにくいと思います。
繰り返しになって恐縮ですが、９月２０日のブログの記述を再度引用致します。
○資金運用表 (○○ /○ －○○ /○) (単位百万円)
|
資 金 需 要 |
資 金 調 達 |
| 項 目 |
金 額 |
項 目 |
金 額 |
短
期
資
金 |
現預金 増
受取債権増
（受取手形増
（売掛金増
棚卸資産増 )
短期貸付金増
雑流動資産増
雑流動負債減 |
１９２
３４３
１２２）
２２１）
２２６
１２５
７７
２ |
支払債務増
（支払手形増）
（買掛金増）
短期借入金増
( 長期から流用 ) |
３２３
( １１５）
( ２０８）
４３１
（２１１ ） |
| 計 |
９６５ |
計 |
７５４ |
長期
資金 |
固定資産増
( 短期へ流用 ) |
２０６
（ ２１１） |
投 融資減
長期借入金増
資本 増 |
５４
２８５
７８ |
| 計 |
２０６ |
計 |
４１７ |
| 合 計 |
１，１７１ |
合 計 |
１，１７１ |
資金運用状況の説明は下記のようになります。
１） 金融基調の動向
先ず最初に、長期資金から短期資金にお金が流れているか、短期資金から長期資金にお金が流れているかをみると、長期資金から短期資金に２１１百万円流用された形になっています。従って、この期間は、長期資金についてのキャッシュフローの不安定要因は生じていないと判断出来ます。
２）短期資金について
現・預金の増減は資金運用の結果なので除外して検討を行います。現・預金の増加１９2百万円を除くと、短期資金需要は７７３百万円になります。即ち、受取債権の増加３４３百万円（内訳・受取手形増１２２百万円・売掛金増２２１百万円）、棚卸資産の増加２２６百万円、短期貸付金の増加１２５百万円、雑流動負債の増加７７百万円、雑流動負債の減少２百万円で合計７７３百万円の資金需要があった訳です。
これに対して、支払債務増３２３百万円（内訳支払手形増１１５百万円・買掛金増２０８百万円）の資金調達が出来たものの、なお短期資金は４５０百万円不足し、短期借入金を４３１百万円増やし、その上長期資金から流れて来た資金２１１百万円のうちの１９百万を不足分に充当しています。残額の１９２百万円は手元現・預金の増加になりました。
３）長期資金について
固定資産増２０６百万円の資金需要に対し、投融資減５４百万円、資本増７８百万円計１３２百万円の資金調達では74百万円不足し、長期借入金２８５百万円を借りています。
長期資金調達の余りは短期資金に流れ、大半は現預金の増加になりました。
上記の結果下記のことが浮かび上がって来ます。
１）この期間は、長期資金についてのキャッシュフローの不安定要因は生じていない。
２）別途損益計算書を見ると、売上高が前期比２４４百万円増加している。この場合、受取債権増３４３百万円、棚卸資産増２２６百万円計５６７百万円の資金需要は過大ではないか。短期貸付金125百万円の増加の内容の検討も必要。
３）長期資金の不足74百万円に対し、何故285万円もの長期資金を借り入れたのか。
最も重要な問題点は、短期資金で、「売上を増加させるのに無理をしているのではないか、従来の売上回収条件・仕入条件との対比などが必要」、また「２４４百万円の売上増に対し棚卸資産が２２６百万円増加しているのは過大な在庫の増加ではないか。デッドストックは生じていないか。」などの検討を要します。
ここで、再度前掲の ①有価証券報告書のルールに準じたキャッシュフロー計算書と、その説明を読んで頂きたいと思います。
私は有価証券報告書のキャッシュフロー計算書の考え方が間違っていると思っている訳ではありません。ただ中小企業などのキャッシュフローの検討には、旧住友銀行の考え方も役に立つのではないかということを主張したいと思うだけです。
下記のキャッシュフロー検討表（Ⅰ） は自己資本の増加額を外に出したものです。その結果営業活動によるキャッシュフローの不足金額が強調されていますが、まだ問題点を明確に認識出来る形にはなっていません。
○キャッシュフロー検討表 （Ⅰ） （単位 百万円）
項 目
|
金 額
|
期初現・預金
|
２００
|
自己資本の増加額
|
７８
|
受取債権増
棚卸資産増
短期貸付金増
雑流動資産増
雑流動負債減
支払債務増
|
△ ３４３
△ ２２６
△ １２５
△ ７７
△ ２
３２３
|
営業活動によるキャッシュフロー
|
△ ４５０
|
固定資産増
投融資減
|
△ ２０６
５４
|
投資活動によるキャッシュフロー
|
△ １５２
|
短期借入金増
長期借入金増
|
４３１
２８５
|
財務活動によるキャッシュフロー
|
７１６
|
総合資金 収支
|
１９２
|
現・預金 増
|
１９２
|
期末 現預金
|
３９２
|
キャッシュフロー検討表（Ⅱ）は旧住友銀行の考え方に基づいて、資金運用表を縦に並べ変えたものです。
９月２０日のブログに書きましたが「現・預金の増減は資金運用表の理論上は資産の増加であり資金需要ですが、キャッシュフローの実際ではその期間の資金運用の結果です。最終的に長期・短期資金の資金調達・資金需要の過不足の結果で現・預金が増減します。」と言うことで、現・預金残高の増減は資金需要・調達から外し、最初と最後に預金残高を表示しています。
この表の検討・説明は次回に致します。
○キャッシュフロー検討表 （Ⅱ） （単位 百万円）
項 目
|
金 額
|
期初現・預金残高
|
２００
|
|
受取債権増
棚卸資産増
短期貸付金増
雑流動資産増
雑流動負債減
支払債務増
|
△ ３４３
△ ２２６
△ １２５
△ ７７
△ ２
３２３
|
営業活動によるキャッシュフロー
|
△ ４５０
|
短期借入金増
|
４３１
|
短期資金収支
|
△ １９
|
|
資本増
固定資産増
投融資減
|
７８
△ ２０６
５４
|
投資活動によるキャッシュフロー
|
△ ７４
|
長期借入金増
|
２８５
|
長期資金収支
|
２１１
|
|
総合資金 収支
|
１９２
|
|
現・預金の増減額
|
１９２
|
期末現預金 残高
|
３９２
|
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2013年10月10日木曜日 | ラベル：
キャッシュフロー,
リスクマネジメント,
企業経営
|
9月23日に窪島 誠一郎 様にお手紙を差し上げました。その中で、
「私はご縁があってオペラの団体〈東京二期会〉の監事を致しておりますが、戦争の悲惨さ・無念さは、絵の世界でも音楽の世界でも同じだと思っておりました。私は九州の佐賀で育ちましたので、お話に出ました佐賀県鳥栖の小学校で上野音楽学校卒の方が、特攻出撃の前にベートーベンの「月光」を弾いたという話は良く存じておりました。窪島様がご講演でこのことに触れられたことに感慨一入でございます。なお、仰っていました、音楽関係の学生さんのご本、インターネットで検索出来ませんでしたので改めてお教え頂けたら幸甚でございます。」と書きました
窪島誠一郎様からのご返事で、「〈戦争〉についての思いは小生も同感です。」と仰って頂いた上、ご著書「夜の歌」を頂戴しました。
○「夜の歌」の表紙です。 ２０１３年１月・白水社。
この本は、浜松の老舗旅館（今は無いそうです）「松月」の末っ子として生まれ、東洋音楽学校へ進学し、昭和２０年５月１５日中国で３０歳で戦病死した作曲家尾崎宗吉氏の物語です。
「あの戦争下、美術と音楽、それぞれ異なる〈自己表現〉に打ち込んだ若者たちだけが共有した〈哀しみ〉〈歓び〉を確かめてみたい。その短い生の輝きのありかたをつきとめてみたい。」
「あの大戦は万余の命を奪っただけでなく、その命が生み出すであろう数知れぬ「創造」の命を奪った。この世に生み出されたであろう数々の名作の、名画の、名曲の命を╍╍╍╍╍。」と窪島誠一郎氏は書いておられます。
２０１１年１１月１２日夜、無言館で尾崎幸吉氏の遺曲「夜の歌」他のコンサートが開かれました。「その夜〈無言館〉に尾崎宗吉の音楽がバトンタッチされた記念すべき演奏会だったといえるだろう。」と記述されています。
CD「夜の歌」を注文することにしました。
「リスクとキャッシュフロー」に戻ります。
６．キャッシュフロー検討の基礎
（４）キャッシュフロー計算書
国際会計基準の一元化の流れの1つとして「連結キャッシュ・フロー計算書等の作成基準」の導入に伴い、上場企業では2000年3月期からキャッシュフロー計算書の作成が義務づけられました。
下記は「キャッシュフロー計算書」の一例です。
資本の増加額＋減価償却費＋流動資産・負債の増減額を考慮した結果が、「営業活動によるキャッシュフロー」になります。表の中程に表示されています。これは「フリー・キャッシュフロー」とも言われます。
「フリー・キャッシュフロー」が企業価値を決するとされています。企業活動の結果、手元にいくらキャッシュが残るかが企業の価値だというわけです。「フリー・キャッシュフロー」を原資として、株主への配当や、将来の発展のための投資が行われます。
これは、一面の真理であり、正しい考えだとは思います。然し、上場していない中小企業の場合は、こうした「キャッシュフロー計算書」を作成するのは困難です。また、上場企業の場合とは異なった考えを取っても良いのではないかと私は考えます。
伝統的な旧住友銀行の考え、「固定資産を流動負債で賄っている場合（金融基調 マイナス）の場合は、短期資金繰りは不安定だと判断すうｒす。」という思想は「キャッシュフロー計算書」には入っていません。
私は、資金運用表を縦に並べ替えて、簡易な「キャッシュフロー計算書」を作成すれば中小企業のキャッシュフローの検討には十分役立つと考えます。私はこれを「キャッシュフロー検討表」と称しています。次項でご説明致します。
〇キャッシュフロー計算書の例 （単位 百万円）
区 分
|
金 額
|
Ⅰ営業活動によるキャッシュフロー
資本の増加額
減価償却費
売上債権の増減額 （増加△）
棚卸資産の増減額 （増加△）
前鍍金の増減額 （増加△）
前鍍費用の増減額 （増加△）
未収入金の増減額 （増加△）
その他流資の増減額 （増加△）
仕入債務の増減額 （減少△）
固定資産購入支払手形の増減額 （減少△）
未払金の増減 （減少△）
未払費用の増減額 （増加△）
預り金の増減額 （増加△）
貸倒引当金の増減額 （減少△）
賞与引当金の増減額 （減少△）
返品調整引当金の増減額 （減少△）
売上値引引当金の増減額 （減少△）
売上割戻引当金の増減額 （減少△）
役員退職引当金の増減額 （減少△）
従業員退職引当金の増減額 （減少△）
年金費用引当金の増減額 （減少△）
未払法人税の増減額 （減少△）
未払事業税の増減額 （減少△）
未払消費税の増減額 （減少△）
|
５６０９６
１３２５８
△ ５１６
△６９８６
△３９
５５
２１５１
１０８０
△４５５２
△２８８４
５１６
９７９
６３７
△２２５
△５６３
１０
５
１２３
△２
６１７５
９０
１８３１
△９８９３
△１０９１ |
| 営業活動によるキャッシュフロー |
５６２９７ |
有形固定資産の取得による支出
無形固定資産の取得による支出
投資の増加による支出
自己株式取得による支出 |
△２９２９５※
１８９８
△６２４６
△２１ |
| 投資活動によるキャッシュフロー |
△３３６６４ |
短期借入金の純増減額 （減少△）
転換社債の純増減額 （減少△） |
△３００
△２ |
| 財務活動によるキャッシュフロー |
△３０２ |
| 現・預金の期首残高 ⓐ |
１３９６８５ |
| 市場性のある一時所有価証券の期首残高 ⓑ |
１１７２７７ |
ⓐ ＋ ⓑ
|
２５６９６２ |
| 手元資金の増減額 （減少△） |
２２３３１ |
| 現・預金の期末残高 ⓒ |
１１６１８４ |
| 市場性のある一時所有価証券の期末残高 ⓓ末 |
１６３１０３ |
ⓒ ＋ ⓓ
|
２７９２９３ |
※ （有形固定資産増加額 １６、０３７）
＋（当期減価償却額 １３、２５８） ＝２９、２９５
2013年9月20日（金）のブログ、６．キャッシュフロー検討の基礎・（3）資金運用表で例示した、私が銀行員の現役時代に担当した、ある衣料品販売会社の資金運用表を縦に並べ替えたいと思います。
〇資金運用表の実例
〇資金運用表 (○○ /○ －○○ /○) (単位百万円)
|
資 金 需 要 |
資 金 調 達 |
| 項 目 |
金 額 |
項 目 |
金 額 |
短
期
資
金 |
現預金 増
受取債権増
（受取手形増
（売掛金増
棚卸資産増 )
短期貸付金増
雑流動資産増
雑流動負債減 |
１９２
３４３
１２２）
２２１）
２２６
１２５
７７
２ |
支払債務増
（支払手形増）
（買掛金増）
短期借入金増
( 長期から流用 ) |
３２３
( １１５）
( ２０８）
４３１
（ ２１１ ） |
| 計 |
９６５ |
計 |
７５４ |
長期
資金 |
固定資産増
( 短期へ流用 ) |
２０６
（ ２１１） |
投 融資減
長期借入金増
資本 増 |
５４
２８５
７８ |
| 計 |
２０６ |
計 |
４１７ |
| 合 計 |
１，１７１ |
合 計 |
１，１７１ |
（５）3種類のキャッシュフロー計算書
下記は、前記の資金運用表の数字を縦に並べ変えた、3種類のキャッシュフロー計算書です。
一般の「キャッシュフロー計算書」と区別するため、それと異なった並べ方をした「キャッシュフロー計算書を仮に「キャッシュフロー検討表 Ⅰ・Ⅱ」と表示致しました。
今回は長くなりましたので、「3種類のキャッシュフロー計算書」の解説は次回に致します。
〇キャッシュフロー計算書 （単位 百万円）
| 項 目 |
金 額 |
| 期初現・預金 |
２００ |
自己資本の増加額
受取債権増
棚卸資産増
短期貸付金増
雑流動資産増
雑流動負債減
支払債務増 |
７８
• ３４３
• ２２６
△ １２５
△ ７７
△ ２
３２３ |
| 営業活動によるキャッシュフロー |
• ３７２ |
固定資産増
投融資減 |
△ ２０６
５４ |
| 投資活動によるキャッシュフロー |
△ １５２ |
短期借入金増
長期借入金増
社 債 |
４３１
２８５
０ |
| 財務活動によるキャッシュフロー |
７１６ |
| 総合資金 収支 |
１９２ |
| 現・預金 増 |
１９２
|
| 期末 現預金 |
３９２
|
〇キャッシュフロー検討表 （Ⅰ） （単位 百万円）
| 項 目 |
金 額 |
| 期初現・預金 |
２００ |
| 自己資本の増加額 |
７８ |
受取債権増
棚卸資産増
短期貸付金増
雑流動資産増
雑流動負債減
支払債務増 |
• ３４３
• ２２６
△ １２５
△ ７７
△ ２
３２３ |
| 営業活動によるキャッシュフロー |
• ４５０ |
固定資産増
投融資減 |
△ ２０６
５４ |
| 投資活動によるキャッシュフロー |
△ １５２ |
短期借入金増
長期借入金増
社 債 |
４３１
２８５
０ |
| 財務活動によるキャッシュフロー |
７１６ |
| 総合資金 収支 |
１９２ |
| 現・預金 増 |
１９２
|
| 期末 現預金 |
３９２
|
〇キャッシュフロー検討表（Ⅱ） （単位 百万円）
| 項 目 |
金 額 |
| 期初 現預金 残高 |
２００ |
受取債権増
棚卸資産増
短期貸付金増
雑流動資産増
雑流動負債減
支払債務増 |
• ３４３
• ２２６
△ １２５
△ ７７
△ ２
３２３ |
| 営業活動によるキャッシュフロー |
• ４５０ |
| 短期借入金増 |
４３１ |
| 短期資金収支 |
• １９ |
| |
資本 増
固定資産増
投融資減 |
７８
• ２０６
５４ |
| 投資活動によるキャッシュフロー |
△ ７４ |
| 長期借入金増 |
２８５ |
| 長期資金収支 |
２１１ |
| |
| 総合資金収支 |
１９２ |
|
| 現・預金の増減額 |
１９２ |
| 期末現預金 残高 |
３９２ |
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